Vietējā laikraksta pirkšana no ķēdes: pievilcīgi teorētiski, stingrāki praksē

Vairāki šķēršļi apgrūtina ziņkārīgo laikrakstu izspiešanu no riska ieguldījumu fondiem piederošām ķēdēm. Pat ja tas notiek, vietējā īpašumtiesības neizārstē visas nepatikšanas.

Pulksteņa virzienā, no augšas pa kreisi: ēka, kurā atrodas Las Vegas Review-Journal, kuru 2015. gadā iegādājās miljardieris Šeldons Adelsons no GateHouse; The Los Angeles Times birojs, ko medicīnas uzņēmējs Dr. Patrick Soon-Shiong iegādājās no Tribune 2018. gadā, The Salt Lake Tribune, ko Hantsmenu ģimene iegādājās no Alden Global Capital 2016. gadā, un laikrakstu kastes Alaska Dispatch News, produkts par pirkumu no McClatchy. (AP fotoattēli)

Tā kā riska ieguldījumu fondi pastiprina īpašumtiesības uz laikrakstu ķēdēm, vietējā īpašumtiesību alternatīva, iespējams, ietverot pāreju uz bezpeļņas statusu, bieži tiek uzskatīta par karstu iespēju.

Rīkojieties piesardzīgi. Pārskatot duci šādu pārdošanu pēdējās desmitgades laikā, es pastiprināju sajūtu, ka ķēdes nevēlas šķirties no tiem piederoša papīra. Ikvienu vietējo pircēju, kurš pazaudē īpašumu, sagaida milzīgs jaunu izaicinājumu kopums.

Divi Baltimoras fondi atklāti cenšas iegādāties The Baltimore Sun no Tribune Publishing. Vairāki Chicago Tribune reportieri un redaktori ir meklējuši kopienas eņģeļus, kas darītu to pašu.

Pēc bankrota McClatchy gandrīz noteikti nonāks sava galvenā kreditora Chatham Asset Management rokās. Vai kāda vietējā grupa varētu izveidot Miami Herald (vai citu McClatchy titulu, piemēram, The Sacramento Bee vai The Kansas City Star)?

Izmantojot pareizo piedāvājumu, jūs, iespējams, varētu panākt, lai Gannett pārdotu kādu no saviem vairāk nekā 250 ikdienas tirdzniecības vietām vai pat liktu neliešu apvienotāju Alden Global Capital šķirties no kāda no saviem aptuveni 60 dienas laikrakstiem.

Grūtības panākt vienošanos ir vienkāršas. Viens no lielākajiem ķēdes īpašumtiesību objektiem ir iespēja centralizēt un samazināt izmaksas. Ja ķēde pārdod vienu vai vairākus savus papīrus, tai paliek vairāk vai mazāk tādas pašas pieskaitāmās izmaksas, bet daudz mazāk ieņēmumu. Tas nav solis, kam būtu pamata biznesa jēga.

Tātad tas aizņemtu ko laikrakstu brokeri Džons Makgoverns un Džūlija Bergmane intervijā sauca par 'ļoti spēcīgu piedāvājumu'. Tas ir, ja ķēdes īpašnieks pat izklaidēs runāt par pārdošanu.

Kad darījums ir noslēgts, vietējam īpašniekam ir jāizjauc konsolidētais — jāizveido darbības nodaļas, jāievieš tehnoloģijas un rediģēšanas sistēmas un jānorij šie izdevumi. Redakcionālie uzlabojumi maksās papildus.

Jaunajiem īpašniekiem, jo ​​īpaši tiem, kas nesen uzsākuši uzņēmējdarbību, drīzumā var rasties milzīgais spiediens uz ieņēmumiem un peļņu. Pols Hantsmens nolēma viņa ģimenei draudēja neatgriezeniski zaudējumi trīs gadus pēc The Salt Lake Tribune iegādes 2016. gadā no Alden’s MediaNews Group. Soltleikas tribīne pārveidots bezpeļņas īpašumā 2019. gada novembrī ar paplašinātu atbalstītāju loku un iespēju pēc sabiedriskās apraides modeļa iegūt ar nodokli apliekamu atbalstu no fondiem un lasītājiem.

“Izmaiņu veikšana”, kā to pazīst iegādes profesionāļi, nav viegls uzdevums, taču to tomēr var veiksmīgi veikt ar pareiziem pacietīgiem investoriem, pareizo tirgu un pareizo biznesa plānu.

Ņemiet, piemēram, The (Santa Rosa, California) Press Democrat. Pēc astoņiem gadiem, man teica izdevējs Stīvs Folks, laikraksts saskaras ar tādu pašu pandēmijas lejupslīdi kā visi pārējie šajā nozarē. Citādi lietas iet labi.

Falks, bijušais Sanfrancisko hronikas izdevējs, ir bijis tur no paša sākuma. Preses demokrātu aprites zonā ietilpst vīna zeme, un iedzīvotāju un pensionāru vidū ir nopietna nauda. Viņa investīciju grupā, cita starpā, ir divi riska kapitālisti, finansists Sandijs Veils un Žans Šulcs, karikatūrista 'Peanuts' Čārlza Šulca atraitne.

'Mūsu ieņēmumi būs dažu simtu tūkstošu dolāru robežās no tiem, kas bija 2012. gadā,' sacīja Falks. “Es atbildu cilvēkiem ar pieticīgām peļņas cerībām. Tas arī palīdz, ka esam bez parādiem.

Preses demokrāts ieguva 2018. gada Pulicera balvu par jaunākajām ziņām 'Par skaidru un neatlaidīgu vēsturisko savvaļas ugunsgrēku atspoguļošanu, kas izpostīja Santarosas pilsētu un Sonomas apgabalu.' Tās redakcija ir tikpat liela kā 2013. gadā — aptuveni 60 žurnālisti.

Savvaļas ugunsgrēkiem (kā es atklāju, ka tie aptver Floridas viesuļvētru gadu desmitus) ir perversi labvēlīgi ekonomiski ietekmējuši apgabalu.

Apdrošināšanas pārbaudēm tuvojoties, Falks sacīja, ka ir bijis atjaunošanas bums — labs laiks darbuzņēmējiem, mēbeļu piegādātājiem un citiem, kas ar reklāmu konkurē par pieejamo darbu. Ņemot vērā Covid-19 ietekmi, viņš sagaida, ka kopējie ieņēmumi šogad samazināsies par 13%.

Jā, viņa atbalstītāji maksāja piemaksu, lai iegādātos preses demokrātu no The New York Times reģionālās mediju grupas (kas drīz pēc tam tika pārdota Halifax, kas savukārt tika pārdota GateHouse, kas nopirka Gannett un ieguva savu nosaukumu 2019. gadā).

Un, jā, 'ir bijis izaicinājums dažus pakalpojumus izmantot ārpakalpojumos un atjaunot kopēšanas galdu un tehnoloģiju nodaļu.' Bet tas, ka esat patiesi vietējs, atsver šos trūkumus, sacīja Falks. “Lai cik cienīts bija laikraksts The New York Times, sabiedrība ir apvienojusies ap vietējo īpašumtiesībām. … Mēs esam ļoti koncentrējušies uz vietējām ziņām … un mēs pieņemam savus (biznesa) lēmumus uz vietas.”

Falks arī atzīst, ka neatkarīga īpašumtiesības uz vidēja lieluma reģionālo ziņu izdevumu ir kļuvusi par anomāliju. 'Pēc mana skaitļa, Kalifornijā ir aptuveni 60 dienas laikraksti, un es uzskatu, ka mēs esam vienīgie, kas kvalificējās (federālajai algas aizsardzības programmai).' Pārējie bija vai nu pārāk mazi, vai arī piederēja ķēdei.

Līdzīga vietējo iedzīvotāju grupa 2016. gadā no Aldena MediaNews Group iegādājās The Berkshire Eagle un trīs citus dokumentus Masačūsetsas rietumos. . Šī pieredze ir izrādījusies jaudīgāka.

Pirmkārt, divi no četriem investoriem, tostarp kāds pensionēts The Buffalo News izdevējs, kopš pirkuma ir miruši.

Jaunie īpašnieki ir guvuši atzinību par ziņu telpas atdzīvināšanu, mākslas atspoguļojuma atjaunošanu un zvaigžņu redakcionālo padomnieku grupas organizēšanu.

Uzņēmējdarbības progress ir bijis lēnāks, man teica prezidents un izdevējs Fredriks Rutbergs.

'Cilvēki mums ir teikuši, ka mums ir 'Sapņu lauka' biznesa plāns. Mēs to uzcēlām, bet viņi nenāca.

Rutbergs, kura karjera pirms pensijas bija jurista un tiesneša amatā, sacīja, ka ir nonācis pie secinājuma, ka process, kurā lasītāji atsakās no laikraksta, ir kā sliktas attiecības. 'Ir daudz mazu apvainojumu, un tad jūs nekad nezināt, kas tos var pārgrūst.' Viņš teica, ka Eagle cena, iespējams, ir palielinājusies par 60% iepriekšējā īpašumā.

'Mēs pieņēmām, ka viņi būs sajūsmā par izmaiņām,' sacīja Rutbergs, taču abonentu atgūšana ir bijis rūpīgs process. Ērglim būtībā bija jāsāk no jauna ar “piltuves” pieeju, pakāpeniski veidojot attiecības ar klientiem, kas beidzas ar abonementu.

Pievienot tam nedaudz paaugstināto iepirkuma cenu un nepatīkamo pārsteigumu, kad piegādātāji paaugstināja tarifus, kad līgumi bija jāatjauno, — ceļš uz ilgtspējību ir bijis grūts kāpiens.

'Cilvēki nāk pie manis uz ielas un pateicas man' par vietējo īpašumtiesību atjaunošanu, sacīja Rutbergs. Tomēr šī nemateriālā vērtība nesedz izmaksas, jo īpaši saistībā ar pandēmijas izraisītajiem reklāmas zudumiem.

Neskatoties uz to, viņš teica, ka viņš un viņa partneris nav domājuši par atteikšanos. “Es to nenožēloju. Tas ir bijis lielisks piedzīvojums. ”

Viens no pēdējās desmitgades augstākajiem pirkumiem bija miljardieris Šeldona Adelsona ģimene 140 miljonu dolāru apmērā iegādājās Lasvegasas apskatu žurnālu no GateHouse 2015. gada decembrī.

Sākums bija apkaunojoši nekārtīgs. Adelsona grupa vispirms mēģināja saglabāt savu identitāti konfidenciālu un labākie redaktori pārejas laikā pasūtīja tiesneša darbu ar kuru Adelsoni bija sapinušies. Kad žurnālisti mēģināja atmaskot noslēpumaino pircēju, sekoja vēl vairāk konfliktu.

Adelsoni maksāja vismaz divreiz vairāk, nekā tas būtu bijis vērtīgs papīrs tradicionālākā darījumā. Viņu ieguldījumi ar to nav apstājušies.

Redaktors un izdevējs Dž. Kīts Moiers man teica, ka ziņu kabinetu skaits ir pieaudzis no 94 līdz 148 ( apmēram Maiami Herald’s lielumā ) kopš pārdošanas — pārsteidzošs pieaugums, jo liela daļa nozares ir zaudējusi aptuveni tādu pašu žurnālistu procentuālo daļu.

Jaunie īpašnieki steidzās veikt virkni jauninājumu tehnoloģiju sistēmās un digitālā dizaina jaudas. 'Mēs arī iztērējām 500 000 USD nelielai (video) studijai,' sacīja Moiers. Viņam izdevās no jauna atvērt divu cilvēku Vašingtonas biroju, kas bija slēgts.

Viņš piebilda, ka digitālā auditorija joprojām ir veidošanas fāzē, pieaugot no 6000 maksas digitālo abonentu līdz 12 000 šobrīd. Mērķis 2020. gada beigās bija 20 000, taču tas var izrādīties nesasniedzams.

Arī 'tā kā drukas tirāža ir samazinājusies par aptuveni 10-12% (ik gadu)' šajā nozarē, Moyer teica, 'mēs esam turējuši aptuveni 4% apmērā.'

Mojers piebilda, ka pandēmijas reklāmas lejupslīdes laikā ziņu nodaļai nav bijis atvaļinājuma vai algu samazinājuma.

Laikraksts gandrīz katru dienu saskaras ar pārbaudījumiem, rakstot par tā īpašnieku, jo Adelsoni pārvalda milzīgo Sands kazino un kūrortu biznesu Lasvegasā, Makao un citās vietās ārzemēs.

Šeldons Adelsons vadīja pilsētas centienus izlaist NFL komandu un uzbūvēt jaunu stadionu līdz viņš apgrūtināja darījumu. Viņš jau sen ir bijis liels dolāru finansētājs un valdnieks republikāņu politikā, kā arī apņēmīgs Izraēlas atbalstītājs.

Ģimene ir bijusi jutīga pret to, lai izvairītos no iejaukšanās lēmumos par ziņām, sacīja Mojers. 'Es neesmu runājis ar Šeldonu Adelsonu vairāk nekā gadu,' sacīja Moiers, un tas nebija saistīts ar ziņu atspoguļošanu. Moijera ģimenes kontaktpersona ir Adelsona znots Patriks Dumonts, Lasvegasas Sands Corp. finanšu direktors. Dumonts ir noraidījis uzaicinājumus pat apmeklēt Review-Journal birojus.

Es saņēmu šīs pašas domas versiju pirms vairākiem gadiem, runājot ar žurnāla Review-Journal reportieri, kurš atspoguļo jutīgu valdības sitienu. Reportieris man stāstīja, ka cilvēki uzvedas tā, it kā Šeldons Adelsons skatītos uz viņa darbu aiz staba, lai gan patiesībā ģimene ir pilnīga neklātesamība.

Iespējamā Lasvegasas stāsta mācība ir tāda, ka ir turīgi vietējie īpašnieki un tad ir īpaši bagāti īpašnieki. Adelsons nav Džefs Bezoss, The Washington Post īpašnieks un bagātākais cilvēks pasaulē. Tomēr viņa tīrā vērtība tiek lēsta 32 miljardu dolāru apmērā, ierindojot viņu 17. vietā 2019. gada Forbes 400 bagātāko amerikāņu sarakstā.

Citi pārdošanas piemēri vietējiem iedzīvotājiem atspoguļo tādu pašu rezultātu diapazonu.

Bagāta sieviete vārdā Alise Rogofa nopirka Anchorage Daily News no McClatchy par 34 miljoniem USD 2014. gadā. . Viņa to apvienoja ar digitālo ziņu vietni Alaska Dispatch, kuras vairākuma īpašnieci kļuva 2009. gadā. Rogofai bija nesaskaņas ar savu redaktori un virkne darījumu apvērsumu, tostarp jaunas tipogrāfijas iegāde un pēc tam darījums par ēkas izvietošanu.

Dispatch iesniedza bankrota pieteikumu un tika pārdots ģimenes izdevējsabiedrībai, kuru vadīja Binkliju ģimene gandrīz trīs gadus vēlāk. Ne gluži vietējā īpašumā — Binklijas bāze atrodas sešu stundu attālumā Fērbenksā.

Dienas ziņas ir uzplaukušas, gada pavasarī iegūstot 2020. gada Pulicera balvu par sabiedrisko darbu , stāsts, kas šogad tika atjaunots otrajā izmeklēšanas ziņojuma kārtā par stingru tiesībaizsardzību Aļaskas laukos ar ProPublica palīdzību. vietējais ziņošanas tīkls .

Medicīnas uzņēmējs Dr. Patriks Šons 2018. gada februārī nopirka laikrakstu Los Angeles Times no Tribune Publishing par gandrīz 500 miljoniem ASV dolāru. Papildus (pēc viņa paša rēķina) pārmaksājot par dzimtās pilsētas laikrakstu, Soon-Shiong ir ieguldījis lielus līdzekļus redakcijas personāla komplektācijā un citos uzlabojumos.

Taču tiek uzskatīts, ka viņš kļūst noguris no zaudējumu rašanās desmitiem miljonu apmērā, un viņš ir noguris acs uz stingrāku izdevumu . Pēdējā mēneša laikā Times ir pieredzējis darbinieku nemierus par dažādību un minoritāšu pārstāvību vadošos amatos.

Kā es un citi esam sīki ziņojuši, Advokāts uzsāka septiņus gadus ilgu ziņu karu ar izveidoto Times-Picayune Ņūorleānā un galu galā nopirka savu sāncensi no Advance Local ķēdes.

Advocate īpašnieks Džons Džordžs ir Ņūorleānas uzņēmējs, taču Advocate guva labumu arī no izveidotās darbības Batonrūžā. Tas arī ir nesen Pulicera uzvarētājs par izmeklēšanu par netaisnību žūrijas notiesāšanā.

Atrodoties tagadnē, divi vietējie fondi un citi Baltimoras fondi aprīļa beigās paziņoja, ka mēģiniet nopirkt Sun no Tribune Publishing . Pakāpeniski ķēdi pārņem Alden, kam pieder 32% akciju un kura septiņu cilvēku valdē ir trīs vietas. Pēdējo divarpus mēnešu laikā nav bijusi liela kustība.

'Kontakts ir bijis minimāls,' man teica Teds Venetoulis, daļa no grupas, kas vēlas iegādāties Sun. 'Dokumenti nav apmainīti.' Tas izslēdz jebkādu cenu izpēti.

Venetoulis pirms desmit gadiem ar vienu no fondiem mēģināja nopirkt Sun no Tribune un nekad nevarēja pat tikties. Viņš teica, ka zina, ka būs nepieciešama piemaksa salīdzinājumā ar parasto novērtējumu, pamatojoties uz naudas plūsmas reizinājumu.

Ziņu ģilde atbalstīja Baltimoras piedāvājumu, un vietējās ģildes nodaļas citos Tribune un McClatchy dokumentos enerģiski iestājas par nodošanu vietējām īpašumtiesībām.

Vai tiešām ir sviras, kas mudinātu riska ieguldījumu fondu īpašniekus risināt sarunas ar potenciālajiem vietējiem pircējiem? Nozare ir tikko regulēta. Tādi īpašnieki kā Aldens izvairās no saskarsmes ar reportieriem vai pat ar tiem, kas strādā viņu īpašumos. Viņi šķita imūni pret kaunināšanu.

'Tam ir vajadzīgs pircējs un pārdevējs,' man teica Ģildes prezidents Džons Šleuss. 'Tas būs izaicinājums, lai viņus pārdotu.'

Taču kritika par Tribune nepareizo Los Angeles Times pārvaldību, kas atradās iepriekšējā īpašumā, pēc Šleusa teiktā, palīdzēja pavērt ceļu 40% mātes uzņēmuma Tribune pārdošanai Soon-Shiong.

Ģilde ir veikusi nerimstošu reportāžu un sabiedrisko attiecību ofensīvu pret Aldenu. Šleuss atzīmēja, ka izpilddirektors Hīts Frīmens ir nedaudz paaugstinājis savu profilu, atbildot likumdevējiem un pagājušajā mēnesī piekrītot intervija laikrakstam The Washington Post .

Ģilde ir ierosinājusi sava federālā palīdzības likumprojekta versija kas prasītu ziņu telpas ieguldījumu un diskvalificētu ķēdes. Mēri tika aicināti rakstīt vēstules, atbalstot Makklači īpašumu pārdošanu vietējām grupām. Tagad, kad riska ieguldījumu fonds Chatham Asset Management, tas šķiet maz ticams iznākums ir nosaukts par uzņēmuma uzvarējušo pretendentu kā tas izriet no bankrota.

Šleuss saskata solījumu ilgā spēlē, lai izkoptu sabiedrības un politisko atbalstu, lai atgrieztos vietējā īpašumā. Starp citiem aicinājumiem politiķi reaģē uz domu, ka izmaiņas 'varētu radīt vietējās darbavietas'.

The Salt Lake Tribune saņēma atbrīvojumu darboties kā uzņēmums, kas pieņem abonēšanas un reklāmas ieņēmumus no Iekšējo ieņēmumu dienesta, jo tas pagājušajā rudenī pārgāja uz bezpeļņas statusu. Spriedums paver durvis citiem — jau esošajiem vai jaunajiem īpašniekiem — veikt tādu pašu pagriezienu.

Tomēr, manuprāt, neparādās nekāds vietējo izcirtņu vilnis. Tā vietā es meklēju fondus, kurus satrauc vietējās žurnālistikas erozija, lai ieguldītu tieši bezpeļņas digitālajos jaunizveidotajos uzņēmumos vai vērtīgos ziņošanas projektos.

Riks Edmonds ir Poynter's mediju biznesa analītiķis. Viņu var sasniegt plkst e-pasts .

Labojums: Alise Rogofa nesāka Aļaskas nosūtīšanu. Par laikraksta vairākuma īpašnieci viņa kļuva 2009. gadā.