McClatchy un Tronc apvienošanās? Ir notikušas dīvainas lietas

Par to šorīt ziņoja Chicago Tribune McClatchy ir sarunu sākumposmā par Tronc iegādi . Tiešām?

McClatchy, kā es ziņoju pagājušajā nedēļā, tirgus kapitalizācija ir mazāka par 70 miljoniem USD un parāds ir gandrīz 800 miljoni USD. Tās nav tās, ko jūs varētu saukt par spēcīgām finansēm. Uzskatot, McClatchy nav spējīgs kaut ko daudz pirkt, nemaz nerunājot par uzņēmumu, kas ir gandrīz divreiz lielāks par to (800 miljonu ASV dolāru ieņēmumi pret Tronc 1,5 miljardiem ASV dolāru pēdējo 12 mēnešu laikā).

Cits stāsts ir Chatham Asset Management, kas ir ilggadējs galvenais McClatchy aizdevējs, kas pēdējā gada laikā kļuva arī par tā lielāko akcionāru. Milzīgajam un labi izveidotajam fondam ir 3,9 miljardu dolāru aktīvi, kā augustā ziņoja Bloomberg.

Turklāt Chatham nemoderni patīk drukāto mediju uzņēmumu izredzes pakāpeniski pāriet uz digitālajām ziņu platformām un digitālajiem ieņēmumiem.

Un tas varētu piesaistīt līdzīgi domājošus fondus vai bankas, lai izveidotu jaunu vienību iegādes finansēšanai.

Business Insider šorīt ziņoja, ka darījumā piedalās Losandželosas miljardieris Dr. Patriks Sūns-Šions, kurš šā gada sākumā no Tronc iegādājās Los Angeles Times. Soon-Shiong pašam ir pietiekami daudz naudas un kredītu, un viņš joprojām ir liels Tronc akcionārs, tāpēc viņam, iespējams, nav vajadzīga liela vai nekāda palīdzība no Chatham.

Tagad Chatham ir kontrolpaketes īpašnieks vēl divās lielās mediju kompānijās: Kanādas plašajā Postmedia ķēdē un Deivida Pekera vadītajā American Media. Abos gadījumos Chatham bija ieguldītāja un aizdevēja vēsture, un pēc tam pēdējos gados palielināja savu daļu.

Ja pārvarēsit finanšu šķēršļus, Tronc 10 papīru (tostarp Chicago Tribune un Baltimore Sun) un McClatchy 30 (tostarp Miami Herald un Kansas City Star) kombinācijai ir visa veida jēga.

Abi uzņēmumi ir piedzīvojuši ieņēmumu zaudējumus, jo drukātās reklāmas ir palielinājušās. Taču abi tagad cenšas ātrāk pāriet uz digitālajām ziņām un veidot digitālās auditorijas trafiku. Abi kavējas ar digitālā mārketinga pakalpojumu pārdošanu, taču viņiem aug meitasuzņēmumi. Un abi cenšas izveidot maksas digitālos abonementus kā būtisku ieņēmumu veicinātāju.

Abi uzņēmumi ir bezmaksas, jo Tronc ir piekusis skaidrā naudā pēc tam, kad Los Angeles Times izpārdošanā ir ieguvis $ 500 miljonus. Tas līdzsvaro McClatchy nelabvēlīgo parāda stāvokli.

Tronc nav nedz spēcīgas stratēģijas, nedz īpašumtiesību stabilitātes pēc tam, kad Čikāgas uzņēmējs Maikls Ferro, kurš kontrolēja uzņēmumu un ķērās pie paplašināšanās stratēģijām, kas balstītas uz LA Times, ir atstājis valdes priekšsēdētāja amatu un vēlas pārdot savu daļu.

McClatchy, kā jau rakstīju, kontrolē McClatchy ģimene, kuras akcijas ir atsevišķā klasē. Un ģimene ir apņēmīgi atteikusies apsvērt bankrota reorganizāciju vai izdošanu pārdošanai.

Papildus mēroga priekšrocībām, ko radītu apvienošanās, būtu arī reģionāla sinerģija. Troncss Orlando Sentinel un Sun-Sentinel Fortloderdeilā saderēs ar Miami Herald, lai nodrošinātu spēcīgu klātbūtni Floridā.

Tronc nesen iegādājoties Virdžīnijas Pilot Norfolkā, piešķir tai dominējošo stāvokli Hampton Roads metro, kur tai jau piederēja Newport News Daily Press. Tas paplašinātu McClatchy lielo pozīciju Karolīnās līdz pat Virdžīnijas dienvidaustrumiem.

Abi uzņēmumi nav svešinieki. Gadiem ilgi viņi sadarbojās Vašingtonas un valsts sakaru dienestā. Tronc izpirka McClatchy daļu operācijā, kas tagad pazīstama kā Tribune Wire Service 2014. gadā, taču tās dokumenti joprojām sniedz saturu. Abu operāciju rindas ir noplicinājušas darbinieku atlaišanas un LA Times aiziešanas dēļ, taču apvienotie resursi pēc apvienošanās varētu to novērst.

Man ir otrs iemesls, dīvaina detaļa no mana nesenā ziņojuma par McClatchy, kas liek man domāt, ka 'agrīnās sarunas', par kurām ziņo Chicago Tribune, ir patiesas.

Es sāku ar zvanu, lai sarunātu interviju ar McClatchy izpilddirektoru Kreigu Formenu. Viņš un es 2017. gadā ilgi runājām par viņa plāniem paātrināt digitālās transformācijas tempu. Mēs vienojāmies atkal sanākt kopā un apspriest progresu apmēram pēc gada.

Nav iespējams, man teica. Makklači atrodas SEC noteiktajā 'klusajā periodā', līdz trešā ceturkšņa peļņa tiks publicēta aptuveni divu mēnešu laikā, sacīja tās pārstāvis. Savādi. Vērtspapīru likums nosaka, ka uzņēmumiem ir jāklusē, kad tiek veikts liels biznesa darījums. Taču citu laikrakstu kompāniju vadītāji (es pārbaudīju ar diviem) parasti ir pieejami nedēļu vai divas pirms peļņas.

Tomēr, ja ir sākušās sākotnējās iegādes sarunas, Makklačijs, noraidot interviju, absolūti ievēroja vērtspapīru likumu.

Tāpēc mans labākais minējums (direktors nekomentēs) ir tāds, ka abi uzņēmumi apspriež apvienošanos un, iespējams, ir pētījuši to neformālākā veidā jau sešus mēnešus.

Sarunas nav līdzvērtīgas darījumam; varētu parādīties citi konkurējoši pretendenti. Darījums var netikt noslēgts dažādu finansiālu vai citu iemeslu dēļ.

Bet es teiktu, ka Tronc stalwarts ir jābūt gataviem, ka viņu algas — un daudz virzienu — drīz nāks no McClatchy galvenās mītnes Sakramento.

Labojums: Tronc pieder Orlando Sentinel un Sun-Sentinel no For Lauderdale. Šī stāsta sākotnējā versijā kļūdaini teikts, ka tas ir Makklačijs.