Tā kā Patrick Soon-Shiong tiek pakļauts pieaugošam finansiālajam spiedienam, darījumi par Los Angeles Times un viņa Tribune Publishing akciju pārdošanu šķiet arvien ticamāki.

Viena miljarda ASV dolāru farmācijas tiesas prāva, viņa biotehnoloģiju uzņēmumu vajadzības un trīs gadu ilgas īpašumtiesības var palīdzēt nodrošināt abus Alden Global Capital.

Los Angeles Times ēka (AP Photo/Richard Vogel)

Trīs jauni notikumi norāda uz pieaugošu spiedienu uz Dr. Patrick Soon-Shiong pārdot Los Angeles Times, kā arī iegūt naudu no viņa 24% Tribune Publishing akciju.

Vai nu tas, vai Soon-Shiong saskaras ar dārgu un ilgstošu atsāknēšanu. Viņa sieva un meita tagad ir iesaistītas miljardiera nestabilajā vadībā valsts lielākajā reģionālā laikrakstā, man teica vairāki avoti. Soon-Shiong ir prezidents un galvenais operatīvais darbinieks Kriss Ardžentjēri, taču laikrakstam Times trūkst redaktora vai izdevēja, kas varētu labot kuģi.

Alden Global Capital, gatavojoties iegūt arvien lielāku šīs nozares daļu, jau ir panākusi provizorisku vienošanos par Tribune Publishing iegādi. Šķiet, ka arī Aldens ir nevis slēdzene, bet visticamāk uzvarēs Los Angeles Times solīšanas konkursā, kā arī The San Diego Union-Tribune un daži nekustamie īpašumi.

Soon-Shiong ir noliegusi, ka īpašumi ir pārdošanā.

Ja abi darījumi tiks īstenoti, Aldenam, kas ir bēdīgi slavens ar izmaksu samazināšanu, jau vasaras vidū varētu piederēt divi valsts lielākie metro - Times un Chicago Tribune. Tajā būtu pieejami arī citi Tribune laikraksti, piemēram, South Florida Sun-Sentinel, The Hartford Courant un New York Daily News.

Aldenam finansiāli daudzsološākā būtu kontrole pār Los Angeles Times, piepilsētas dienas laikrakstu loku netālu no Losandželosas, The Orange County Register (kas tam jau pieder) un The San Diego Union-Tribune (kas nāk kopā ar Times). Tas nozīmētu kontroli pār milzīgo Dienvidkalifornijas tirgu, kurā ir puse no 40 miljoniem iedzīvotāju.

Kāpēc svari arvien vairāk svārstās uz to, ka Soon-Shiong’s likvidē savas divas īpašumtiesības ziņu biznesā?

Kāds padomu sniedzējs man norādīja uz 1 miljarda dolāru vērtu prasību Sorrento Therapeutics pret Soon-Shiong's NantPharma 2019. gada aprīlī. Prasībā tiek apgalvots, ka Nants izdarīja “noķer un nogalini”, kad pārņēma vairākumu daudzsološā Sorrento medikamentā, bet pēc tam apturēja tās izstrādi. Soon-Shiong patiesais mērķis, apsūdzības, bija atbrīvot ceļu līdzīgas zāles NanPharma izstrādei.

Uzvalks ir rekorda lieta un ir plaši atspoguļots biotehnoloģiju nozares tirdzniecības presē . Soon-Shiong ierosinājums atlaist tika noraidīts pagājušajā gadā. Kalifornijas augstākās tiesas tiesnesis Terijs Glens ir devis rīkojumu par obligātu šķīrējtiesu, kas pašlaik ir noteikta 22. jūlijā.

Man nav iespējas sakārtot pēc būtības. Dažas šķīrējtiesas nespēj atrisināt šādus gadījumus. Tomēr pat izlīgums par nelielu daļu no Sorrento prasītajiem zaudējumiem varētu sasniegt simtiem miljonu dolāru. Tas atstātu Soon-Shiong izsalkušu pēc skaidras naudas laikā, kad viņš arī finansē dārgas iniciatīvas savā biotehnoloģiju uzņēmumā.

Los Angeles Times ir bijis bez izpildredaktora kopš Normans Pērlstīns decembrī aizgāja pensijā 78 gadu vecumā . Aizvietotāja meklēšana tika sākta krietni pirms Pērlstīna aiziešanas, un viņš uzņēma darbu, apzinoties, ka tas būs tikai dažus gadus un viņš palīdzēs noteikt pēcteci.

Pašlaik tiek apgalvots, ka gaidāma pārdošana un Aldens ir iespējamais pircējs, vismaz divi kandidāti ir atteikušies no izskatīšanas par izpildredaktora amatu. Viņi ir Dženisa Min , iepriekš galvenais redaktors laikrakstā Us Weekly un vēlāk The Hollywood Reporter; un Anne Kornbluta , Facebook globālās pārraudzības viceprezidente un agrāk savas karjeras laikā Pulicera balvu ieguvušajā The Washington Post izmeklēšanas komandā.

Min man apstiprināja, ka viņa ir izstājusies no kandidēšanas, taču atteicās apspriest iemeslus. (Pirmo reizi tika ziņots par viņas un Kornbluta kandidatūras atsaukšanu autors New York Post Kīts Kellijs ).

Daudzveidība un cits darba jautājumiem ir kuļošas, kā arī finansiālas. Es ceru, ka citi kandidāti ar mārciņu akreditācijas datiem sekos šim piemēram. Kāpēc ieiet Los Angeles Times laikā, kad valda satricinājumi ar iespējamu pārdošanu riska ieguldījumu fondam, citai ķēdei vai kas zina, kam?

No materiāla iekšā Wall Street Journal stāsts pirms divām nedēļām un trīs citi avoti, ar kuriem esmu runājis, Šķiet, ka Soon-Shiong gandrīz trīs gadus ilgā Times īpašnieka pilnvaru termiņš ir bijis nelaimīgs.

Īpaši nozīmīgs ir tas, ka Soon-Shiong nekad nav nolīgusi izdevēju ar pieredzi nozarē. Viņš būtībā pilda šo lomu pats, vienlaikus nodarbojoties ar uzņēmējdarbību biotehnoloģiju jomā un mēģinot izgudrot vēža ārstēšanas līdzekļus un tagad Covid-19 zāles.

Soon-Shiong sāka savu pilnvaru laiku, pievienojot ziņu darbiniekiem un investējot jaunās tehnoloģiju sistēmās un dārgos biroja telpu jauninājumos. Tomēr agri viņš sāka sūdzēties par lieliem zaudējumiem. Aplēses likts cilne apgrozījuma centieniem par vairāk nekā 100 miljoniem ASV dolāru. Tas ir papildus 500 miljoniem ASV dolāru, ko viņš bija iztērējis 2018. gada jūnijā no Tribune Publishing iegādāties savu dzimtās pilsētas lapu . Viņš arī pieņēma 90 miljonu dolāru pensiju saistībās Union-Tribune.

Kā es rakstīju pagājušajā mēnesī, Soon-Shiong ar saviem 24% akciju ir nepārprotamas veto tiesības par akcionāru galīgo apstiprinājumu Aldena pārņemšanas piedāvājumam Tribune Publishing. Aldena sākotnējais piedāvājums par akciju 14,25 USD apmērā pieauga līdz USD 17,25 par akciju 16. februārī. Darījumu, kura vērtība bija 630 miljoni USD, principā pieņēma īpaša komiteja, kurā bija trīs neatkarīgi Tribune Publishing valdes locekļi. Pārņemšanas piedāvājums joprojām jāapstiprina divām trešdaļām akcionāru, kas nav Alden akcionāri, kuri kontrolē 68% no visām akcijām, salīdzinot ar Alden 32%.

Soon-Shiong varētu izturēt augstāku cenu bezgalīgi. Viņš arī varētu noturēties Los Angeles Times tik ilgi, cik vien vēlas, cenšoties to finansiāli mainīt un pieņemt darbā vadošos jaunumus un biznesa puses vadītājus šiem neaizpildītajiem amatiem.

Laiks nav viņa pusē, ņemot vērā gaidāmā darba apjomu. Ne personāla morāles samazināšanās, ne ātrāks pilnībā apmaksātu digitālo abonementu pieaugums nevar būt ātrs risinājums. Drukas tirāža turpina strauji kristies.

Ņemot vērā apstākļus, kā arī laiku un naudu, kas būtu vajadzīgs nākamajam posmam, šķiet, ka drīzāk Soon-Shiong izstāsies, visticamāk, zaudēs zaudējumus no saviem 600 miljonu dolāru ieguldījumiem laikrakstā Times.

Pārejot uz ziņām par Tribune Publishing/Alden darījumu, nozares analītiķis, kurš uzrauga vairākus uzņēmumus un tāpēc lūdza neminēt savu vārdu, iepazīstināja mani ar publiski atklāto finanšu informāciju, kas liecina, ka Aldens izmanto savu sviru, lai panāktu stingru darījumu.

Šeit ir matemātika:

Aldena piedāvājums 17,25 USD apmērā ar apgrozībā esošo 36,6 miljoniem akciju ir aptuveni 631 miljons USD.

Tribune Publishing nav parādu un 100 miljonu dolāru skaidrā naudā. Tas samazina faktisko cenu līdz 531 miljonam USD.

Tribune Publishing arī paziņoja 16. decembrī, ka tā bija pārdevusi savu veiksmīgo tiešās pārdošanas uzņēmumu BestReviews par 160 miljoniem ASV dolāru . Skaidra nauda tiks saņemta galīgajā noslēgumā, bet informācija vēl nav noskaidrota.

Tas samazina piedāvājuma patieso vērtību līdz 371 miljonam USD.

Visbeidzot, uzņēmums oktobra 'perspektīvas' paziņojumā investoriem paziņoja, ka 2020. gada ceturtajā ceturksnī prognozē peļņu no 36 līdz 39 miljoniem ASV dolāru. Faktiskais rezultāts tiks ziņots drīzumā, kad vēlāk šajā mēnesī tiks atklāti finanšu rezultāti.

Pievienojiet to visu, un faktiskā Alden piedāvājuma vērtība ir 330 miljonu ASV dolāru robežās, kas ir aptuveni puse no šķietamās.

Neraugoties uz 2021. gada nenoteiktību, uzņēmums Tribune Publishing, pamatojoties uz 2020. gada darbību, iespējams, var nodrošināt 100 miljonus USD EBITDA (peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas) gadu pēc darījuma slēgšanas.

Trīskāršā EBITDA vai nedaudz vairāk — Alden piedāvājums — ir pašreizējais nozares standarts. Ar to pietika, lai iegūtu tādu papīru kā Virdžīnijas pilots Norfolkā vai The Columbus Dispatch. Tomēr Tribune Publishing ir pavisam cita svara klase, sacīja nozares analītiķis — ar mērogu un prestižu, kam vajadzētu būt piecas vai sešas reizes lielākai par EBITDA.

Līdz ar to gandrīz pabeigtais darījums ir tikai zagts Aldena desmitgades centienos iegrožot pēc iespējas vairāk vietējā reģionālā tirgus.

Alden izpilddirektors Hīts Frīmens un dibinātājs Rendāls Smits ir kļuvuši pazīstami kā ļaundari, jo viņi gūst peļņu no tādiem nosaukumiem kā The Denver Post. Riska ieguldījumu fonda centieni iegūt arvien vairāk ziņu iegādes ir aptvēruši desmit gadus, ieskaitot neveiksmīgus piedāvājumus Gannetam un Makklačijam.

Aldens ir izcils izmaksu samazinātājs, taču Frīmens un Smits nepārprotami arī zina, kā vadīt nerimstošu pārņemšanas kampaņu un panākt stingru darījumu.

Šis raksts tika atjaunināts, lai precizētu, ka divi kandidāti, kuri atteicās no izskatīšanas par izpildredaktora amatu, bija kandidāti, nevis vadošais kandidātiem.