Tā kā Tribune Publishing piekrīt pārdot Aldenam, doktoram Patrikam Soon-Šiongam ir absolūtas veto tiesības darījumam.

Los Angeles Times īpašnieks saglabā pietiekami lielu daļu no Tribune Publishing krājumiem, lai viņš būtu apmierināts ar cenu un citām detaļām.

Dr. Patrick Soon-Shiong (AP Photo/Evan Vucci, fails)

Atjauninājums: Chicago Tribune ziņots otrdienas vakarā ka Tribune Publishing ir 'piekritusi, ka Alden Global Capital to iegādājas darījumā, kura vērtība ir 630 miljoni ASV dolāru'. Turklāt Tribune un The Baltimore Sun ziņoja, ka Sun kopā ar nedaudziem citiem Baltimoras apgabala nedēļas laikrakstiem un žurnāliem pārdots Baltimoras bezpeļņas organizācijai . The Tribune ziņoja, ka darījumam 'nepieciešams divu trešdaļu akcionāru piekrišana, kas nav saistīti ar Alden, un tam ir jāiziet normatīvā pārbaude', un tas ir jāapstiprina arī Soon-Shiong, kā mēs ziņojām šeit.

'Alden Global Capital ofensīva, lai iegūtu pilnīgu kontroli pār Tribune Publishing, katru dienu attīstās. Riska ieguldījumu fonds, kas ir bēdīgi slavens ar izmaksu samazināšanu, ir tagad notiek aktīvas sarunas ar īpašu neatkarīgu direktoru komiteju, ko izveidoja Tribune Publishing, lai izskatītu Aldena decembra piedāvājumu iegādāties uzņēmumu.

Darījums principā varētu tikt noslēgts tuvāko dienu laikā, nākamajā nedēļā vai nākamajā mēnesī.

Tomēr tas nevar notikt bez Los Angeles Times īpašnieka doktora Patrika Soon-Šionga piekrišanas. Būtībā viņam ir veto tiesības.

Soon-Shiong, tipisks miljardieris īpašnieks, kurš iesaistījās spēlē, lai iegūtu un atdzīvinātu savu dzimtās pilsētas laikrakstu, tagad arī nosaka lielākās un vissvarīgākās reģionālā laikraksta uzņēmuma likteni, kas paliek tirgū.

Viņš var izvēlēties vienkārši mērķēt uz augstāko cenu — izmantojot savu sviras efektu, lai iegūtu lielu pieaugumu par 14,25 USD par akciju, kas tika piedāvāts Aldena sākotnējā piedāvājumā.

Vai arī viņš varētu ņemt vērā žurnālistikas saglabāšanu, ko dara un labi dara Tribune Publishing veikali, piemēram, flagmanis Chicago Tribune, The Baltimore Sun un New York Daily News un citi.

Informēts minējums:

Soon-Shiong, medicīnas ārsts, kurš savu bagātību ieguva kā biotehnoloģiju uzņēmējs, ir darba pilnas rokas ar Los Angeles Times. Viņš to un The San Diego Union-Tribune nopirka no Tribune Publishing 2018. gada jūnijā par 500 miljoniem ASV dolāru.

Kopš tā laika divarpus gadu laikā viņš ir zaudējis daudz vairāk naudas, nekā bija gaidījis. Daudz darba, ieskaitot atrašanu jauns redaktors , paliek.

Varu derēt, ka Soon-Shiong galvenais vai vienīgais mērķis būs izkļūt ar labu ieguldījumu atdevi.

Šeit ir īss paskaidrojums par apvienošanās piedāvājuma pabeigšanas vai noraidīšanas noteikumiem (noteikti pušu, nevis likumā), lai Soon-Shiong piešķirtu šo pārāk lielo lomu. Trīs avoti, kas zina, kā šādi darījumi parasti notiek, un jo īpaši šis, apstiprināja manu viedokli intervijās:

• Aldenam jau piederēja 32% Tribune Publishing akciju, un lielākā daļa no tā tika iegādāta no bijušā priekšsēdētāja Maikla Fero 2019. gada beigās. Tādējādi tā piedāvājums, kas tika paziņots 2020. gada beigās, tehniski attiecas uz atlikušajiem 68%.
• Lai darījums tiktu pabeigts, Aldenam ir jāpiekrīt noteikumiem ar īpašu komiteju, kas sastāv no trim neatkarīgiem Tribune Publishing valdes locekļiem. Aldens kontrolē trīs citus sēdekļus, jo pagājušajā gadā valdē iecēla tās dibinātāju Rendālu Smitu. Izpilddirektors Terijs Himeness ir septītais dalībnieks.
• Ja īpašā komiteja apstiprinās, darījuma priekšlikums nonāks 68% ar Aldenu nesaistītu akcionāru balsojumā. (Šajā ratifikācijas procesā Aldena 32% ir nolikti malā.)
• Nepieciešams divu trešdaļu apstiprinājums no īpašniekiem, kas nav Alden īpašnieki. Tas atbilst 45,2% no visiem krājumiem.
• Soon-Shiong pieder 24%, citiem 44%. Tāpēc bez vismaz dažām viņa akcijām Alden un Tribune Publishing pietrūktu līdz 45,2%, lai turpinātu darbu.

Aldena sākotnējais piedāvājums tiek apspriests jau gandrīz divus mēnešus. Neviena no pusēm nav publiski apsūdzējusi kādu kustību.

Tomēr, kā es uzzināju pēc New Media Investment Group veiksmīgās sešu mēnešu kampaņas, lai iegūtu Gannett 2019. gadā (New Media's GateHouse laikrakstu ķēde ieguva Ganneta vārdu), desmitiem sanāksmju var notikt privāti, pat ja viss šķiet kluss. ārpuse.

Gannett saplūšanā, izsmeļoša informācija par aizkulisēm šurpu turpu galu galā tika piedāvāts vajadzīgajā Vērtspapīru un biržu komisijas prospektā kas bija 384 lappuses.

Alden nepiedāvāja dāsnu prēmiju (11% pēdējās tirdzniecības dienas slēgšanas laikā) ar savu 14,25 USD akciju piedāvājumu. Pēc tam akcijas ātri sāka tirgot par augstāku cenu. Tas vēl vairāk palielinājās pēc pagājušās ceturtdienas Wall Street Journal atjauninājuma, piektdienas noslēgumā pie USD 15,95 par akciju.

Tādējādi Volstrīta izrāda pārliecību, ka darījums tiks noslēgts un par paaugstinātu cenu, iespējams, no Aldena puses, lai gan, iespējams, no kāda cita investora, kurš nolemj piedalīties ar konkurējošu piedāvājumu.

Aldens ir mākslinieciski noslēdzies Tribune Publishing, pakāpeniski soli pa solim. Ziņu telpas un citas organizāciju daļas pēdējo 18 mēnešu laikā jau ir piedzīvojušas daudzus samazinājumus, kas liecina par Aldena ietekmi.

Tribune papīri arī ir izpārdojuši nekustamo īpašumu un izmantojuši drukāšanas ārpakalpojumus arvien straujāk. Pieredzējušais izpilddirektors Timotijs Naits un divi vadošā Chicago Tribune vadošie vadītāji aizgāja pagājušā gada sākumā. Pēc tam galvenais finanšu direktors Jimenezs pārcēlās uz izpilddirektora lomu.

Visi trīs neatkarīgie Tribune Publishing direktori ir no finanšu vides, tāpat kā visi trīs Alden direktori. Nevienam no augšas nav žurnālistikas vai publicēšanas pieredzes.

Pat ja tagad runa ir par naudu, taisns ceļš uz Aldena pārņemšanu nav nodrošināts.

Maisījumā ir dažas iespējamās variācijas. Piemēram, divi Baltimoras fondi un bagāts Merilendas uzņēmējs ir atsevišķi izrādījuši interesi par “noteiktu aktīvu” iegādi, kā Aldens to norādīja savā decembra SEC pieteikumā. Tas liek domāt, ka The Baltimore Sun varētu tikt atdalīts no citiem par piemaksu, kas bagātinātu Aldenu, Tribune Publishing un Soon-Shiong.

Vai arī Aldena centieni varētu izjukt — nekāda vienošanās. Fonds svārstījās un palaida garām agrākā Gannett pārņemšanas piedāvājumā.

Tomēr visticamākais šķiet vienkāršākais rezultāts.

Pirms decembra solīšanas, kad es pirmo reizi apmeklēju tēmu par Soon-Shiong lomu pagājušā gada jūnijā mans diplomdarbs bija līdzīgs. Matemātika bija mazāk sarežģīta. Saliekot Aldena 32% kopā ar viņa 24% un presto, Aldenam ir vairākuma kontrole.

Meklējiet, lai tas notiktu. Meklējiet visus vai gandrīz visus Tribune īpašumus, lai līdz šī gada beigām pievienotos Alden's MediaNews Group saimei, kas kādreiz bija plaši pazīstama arī kā Digital First Media. Šīs saimniecības ietver The Denver Post, The Orange County Register, Boston Herald un dienas laikrakstu grupas Losandželosas un Sanfrancisko metro zonās.

Pēc tam meklējiet Aldenu, lai veiktu savus jaunos iekarojumus tāpat kā vecos.